颗粒硅成“逆转利器”，保利协鑫上半年盈利24亿元
10月25日，因延迟发布财报而停牌的硅料龙头保利协鑫（HK：03800）终于披露了其2020年度及2021年上半年财报。
盈利24亿元，负债率下降10多个点
2020年，保利协鑫营收146.21亿元，同比增长幅度为-24.0%；其净利润为-56.68亿元，同比增长幅度为-2774%。从2016到2019，保利协鑫的净利润分别为20.29亿元、19.74亿元、-6.93亿元、-1.97亿元，2020年保利协鑫的业绩跌至谷底。
2021年上半年，保利协鑫实现逆转，营收87.79亿元，同比增长幅度为22.3%；净利润为24.07亿元，同比增长幅度为220%。也就是说，保利协鑫今年不出意外会创下五年间的最好业绩！
与此同时，一直困扰保利协鑫的负债水平如今也已得到大幅缓解。根据公告，2020年，保利协鑫的负债率尚且为74.67%，短期借款为236.73亿元。而到了今年上半年，其负债率已降至60.8%，短期借款更是直接砍半，降至107.15亿元。
颗粒硅成“逆转利器”
业内人士分析，保利协鑫能够实现逆转，主要是针对业务痛点，重新做出战略布局，做了一道“加减法”。
在“加法”上，保利协鑫坚持颗粒硅产品路线，在技术和产能均有显著突破。2021年2月，保利协鑫宣布，已完全掌握颗粒硅的各项成熟工艺和量产技术，并顺利将颗粒硅年有效产能由6,000公吨提升至10,000公吨，由此正式迈入万吨级别规模。
保利协鑫在半年报中表示，光伏行业上游材料端是典型的高能耗制造产业，在碳中和的大背景下，“供给端深度脱碳”已成光伏行业新的技术革新焦点。而颗粒硅“低成本、低能耗、低排放”的特点，不仅在平价上网时代具有性价比优势，且相较棒状硅更符合降低碳排放的政策需求：每生产一万吨颗粒硅将减少碳排放44.8万吨，较改良西门子法降低74%，可节省燃煤16.64万吨，相当于每年多种218.6万棵树。
目前，颗粒硅已得到市场广泛认可，保利协鑫今年已签下多个百亿级长单，累计包括颗粒硅在内的多晶硅产品订单量已近60万吨。
9月23日，双良节能公告称，公司与保利协鑫旗下江苏中能硅业签约，2021年9月至2026年12月期间，双良节能将向江苏中能硅业采购原材料多晶硅料（包括块状硅和颗粒硅）5.275万吨，预计采购金额约112.09亿元。
更早前，保利协鑫还与隆基股份、中环股份、晶澳科技等公司签约，其中，中环股份的签约量为35万吨多晶硅，晶澳科技的预计总采购量约14.58万吨。
一边是市场需求旺盛，另一边保利协鑫也在同步积极扩充产能。
目前，保利协鑫已规划在江苏徐州、四川乐山以及内蒙古包头建设三个十万吨级硅料项目，在国内形成东部、西部、北部 “三足鼎立”之势。
今年三季度末，徐州新增2万吨颗粒硅产能建设即将完成，预计明年5.4万吨颗粒硅产能将全部释放，同时，乐山一期项目正在快速推进，内蒙古包头项目相关准备和建设工作已全面开展。三地同步推进，保利协鑫颗粒硅十万吨级产能基地正在逐步兑现。
与此同时，公司研发投入也翻倍式增长。2021年半年报显示，报告期内公司研发费用达到4.79亿元，同比大涨106.3%。
出售电站，轻装前行
在“减法”上，保利协鑫致力于降低负债水平。从2018年下半年开始，协鑫新能源开始调整经营策略，出售电站资产。2020年，协鑫新能源更是直接提出“转型破题，轻装前行”的战略调整思路。时至2021年三季度，协鑫新能源已公告或完成出售超过5.6吉瓦的光伏电站资产，成功实现轻资产转型，流动资金状况得到了显著改善。
与此同时，协鑫新能源还在今年完成了净额约8.95亿港元的股票配售工作，其5亿美元债重组方案也于2021年6月正式获百慕大法院批准通过。同期，保利协鑫也在积极融资，如其在2019年宣布出售新疆协鑫31.5%的股权，以及在2021年初通过股票配售的方式获得约42亿港元，进一步巩固了集团的财务状况。
外部环境的改善也是保利协鑫实现逆势增长的重要方面。在其2021年中报所述，2021年上半年业绩大幅增长，主要是由于今年上半年光伏产品市场需求显著增加，售价有所回升。
市场人士对该公司的未来持看好态度。专家介绍，未来，考虑到硅料供不应求的行情还将长期持续，保利协鑫的颗粒硅技术与产能也将全面释放，且保利协鑫的负债水平已大幅缓和，而且其还将加速光伏电站资产出售及与央企国企战略投资者的合作，现金流将大为改善。
