里昂：行业供过于求 协鑫成本取胜
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里昂于9月6日发表保利协鑫能源（行情,资讯,评论）（03800）研究报告，指其业绩与同业对比鲜明，主要是其节省成本步伐与售价下跌速度同步。虽然利润率无可避免受压，但保利协鑫的低成本使之脱颖而出。该行对太阳能行业出现供应过剩表示警惕，但看好协鑫于市场整合的前景，重申「跑赢大市」投资评级，目标价3.92元。保利协鑫昨收报3.2元，升5.6%，距离目标价尚有约22.5%上升空间。
里昂表示，太阳能行业中期供过于求。该行业刚出炉的第二季度或上半年业绩显示，季节性需求持续上扬。在过去3年平均增长超过100%，但太阳能行业今年增长放缓至接近出货量增长水平，而明年需求增长将略为加快，这将抵销供应增长。供应过剩将迫使价格下降，激活需求弹性。
里昂预期今年其产品价格逐步下降，于2012年第一季度及第二季度急剧下跌。于今年第三至第四季度，硅片价格会相对平稳，多晶硅价格则料于9月至12月期间跌20%，最终在第四季度与硅片价格同步下降。
里昂表示，将保利协鑫2012年硅片预测价格由每瓦特0.47美元下调至0.45美元，反映多晶硅价格有下调空间，及硅片制造商将持续亏损。该行在最新报告中调低保利协鑫成本，2011年及2012年盈利预测分别下降4%及14%。
来源：金融界
http://hk.jrj.com.cn/2011/09/07071810969577.shtml
